许多经常交易股指品种投资者会有这样的疑问,股指既然是来源于一篮子股票价格的加权平均计算,那么个股的分红对实际交易股指产品有没有影响呢?为了解释这个问题,首先我们需要了解什么是股指以及什么是股票的分红。

一、什么是股指

从定义上讲,股指本质是描述股票市场总的价格水平变化的指标。它是选取有代表性的一组股票,把他们的价格进行加权平均,通过一定的计算得到。而选取不同类型的一篮子股票编制而成指数会具有不同意义。例如大家所熟悉上证50指数,是在所有上海证券上市股票中挑选50指市场流动性大、规模大具有代表性的龙头企业为计算样本,综合该50指股票的表现来研判整体股票市场情况。投资者在外汇经纪商处交易的股指产品也类似于上证50的概念例如SPX500(美国标准普尔500指数)NAS100(美国纳斯达克100指数)GER30(德国DAX指数)UK100(英国富时100指数)等等。

二、股票分红

股票的分红实际上是上市公司对于股东的一种回报,这里仅以现金股利为例做简单说明。例如某投资者持有100股股票A现价12元/股,现金股利2元,且规定股权登记日为R,除息日为D,那么只要在R日前持有股票A的投资者即可享有本次派息,相对应的如果投资者选择做空该股票则在D日将需要支付每股2元的股息。且在D日,理论上股价会因除息变为10元/股而投资者将获得(或支付)每股2元的现金。详情如下:(为简化说明,这里不考虑股价波动与红利税等因素)

投资者资产总额(做多)
派息前 12(股价)*100(股)=1200元
派息后 10(股价)*100(股)+2(派息)*100=1200元

 

投资者资产总额(做空)
派息前 12(股价)*100(股)=1200元
派息后 (12-10)*100=空单获利200元;-2*100=支付股息200元

1200+200(做空获利)-200(支付股息)=1200元

 

从上表中可以看出,上市公司的派息仅对投资者的资产组成会形成影响,而资产总额并不会有任何变化。

对于股指交易者而言,我们可以简单把交易股指认为是交易了一篮子的成分股,假设股指产品为A那么A里实际上包含了(a1,a2,a3,a4,a5等成分股)如果其中a2进行派息,根据上文,无论投资者此时持有的多单还是空单,对资产总额均无任何实质影响。

具体平台会在股指成分股派发股息时,根据该个股在股指中的权重,计算出因其派息将会导致股指价格下降的具体点数,并以库存费的形式将这笔费用增加(持多单)或扣除(持空单)以保证账户资产在派息前后保持一致。