在上周日美日轻微跌破108这强大支撑之后,本周开局以来日元出现轻微调整,美日(USDJPY)轻微反弹至108.50关口附近,主要受到美国与墨西哥达成关税和解协议,降低了日元的资金避难所角色,加上技术上美日出现超卖反弹。但中期来说,美日是否已经见底﹖我们认为这机会很低。

众所周知,日元基准利率已贴近零水平,现时美联储下半年可能降息,日本要把利率再往下调的可能性比较低,所以息差预期收窄应会中线令美日受压。其次,美日贸易谈判早前已展开,美方几乎肯定把日元汇价作为谈判一部分。当美国要与日本在贸易上带出日元这议题,相信只会要求日元升值,而日本一直是全球美国最好盟友,要日本完全违抗美国命令也是几乎不可能。

第三,中美贸易摩擦要化解相信不会容易,这会是下半年的其中一个主要风险因素,如这因素发酵时,又是日元转强的时侯了。

技术上,美日(USDJPY)20日线已跌穿60日线达23交易日,初步已判定美日进入一轮迎的中线跌势,近期的超卖反弹有可能会回到20日在线。留意在20日线之上,如再出现日线图转弱,并阴线跌破5日低点,将可能启动新一轮下跌趋势,或是比较好的中线做空时机。

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